中集集团（000039、200039）——相关资料 长期跟踪

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不知道对不对.
1.49财务费用(净收益)中有一个净汇兑收益355268千元,
2.52投资收益中有出售资产收益354958千元,
3.58分部报告中可见到道路运输车辆亏损.

meng-h

江淮汽车一季度销量环比升九成
本文来源于《财经网》　 2009年04月09日 12:08  共有 0 条点评

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轻卡销量环比提升了141.37%

　　【《财经网》/北京】安徽江淮汽车股份有限公司（上海交易所代码：600418，下称江淮汽车）一季度整车及零部件产品销量环比上升了近九成。
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　　江淮汽车于4月8日晚发布2009年一季度产、销快报显示，整车及零部件产品产量合计63894辆，销量合计62063辆，同比只上涨了3.4%和1.1%，但销量相对2008年第四季度32772辆的总销量，环比提升89.38%。

　　整车及零部件销量的环比提升，得益于轻卡销量的增长，2009年第一季度公司销售轻卡33250辆，而2008年第四季度时，公司的轻卡销量则仅为13775辆，环比提升了141.37%。

　　整车和零部件中，轿车的产、销量上升最显著，而MPV、重卡、底盘的产、销量都出现了不同程度的下滑。

　　发动机的产、销量同比则下滑了29.8%和30.7%。

　　江淮汽车今日低开，午间收于4.24元，无涨跌。

meng-h

冷冻食品供应链已经成为我国食品物流发展备受关注的课
作者: 冷藏车冷藏物流
时间: [ 2009-04-07 23:42 ]

伴随着社会主义市场经济的繁荣昌盛，我国食品行业得到迅猛增长，食品物流行业迎来了前所未有的发展空间。在经济一体化格局日益加剧，全球性竞争日趋激烈的今天，不仅带来了机遇和商机，也带来了更加严峻的挑战。
年1-6月份，我国食品工业继续保持持续发展的势头，完成产值9241亿元，同比增长25.68%，完成利税1582亿元，同比增长17.78%，其中利润总额576亿元，同比增长27.86%。增长快的主要产品：鲜冷藏冻肉248万吨，增长44.23%，果汁饮料308万吨，增长30.05%，液体乳518万吨，增长29.235，糖果巧克力37万吨，增长34.79%。

众所周知，食品是特殊商品，其质量的高低和市场秩序的好坏，直接关系到人民群众的身体健康和生命安全，关系到社会稳定和人心凝聚，关系到党和政府的形象和威信。加强食品质量和市场秩序的监管是构建社会主义和谐社会的重要内容，是统筹经济社会和人的全面发展的重要方面，是转变政府职能，强化经济调节、市场监管、社会管理和公共服务四大职能的内在要求。

目前我国有肉类食品厂家2500多家，年产肉类7244万吨，产量以每年5%左右速度递增，占世界肉类的总产量的十分之一；速冻食品厂2000多家，年产量超过850万吨；冷饮业4000多家，其中有规模的有194家，年产量150多万吨，产量以每年7%速度递增；乳品业1500多家，产量800多万吨，每年以30%速度增长；水产品产量4400万吨，每年以4%速度递增。

对这些食品来讲，品质更易发生变化，对于保鲜的要求更高。这些特征决定了冷冻冷藏食品的流通过程必须是一个完整的冷冻冷藏链条。不同的食品在这个链条中对温度、湿度、储存期都有不同的要求。对于物流企业来讲，在设备、技术和管理上的要求会更高。目前，冷冻食品供应链已经成为我国食品物流发展备受关注的课题。

我国冷链处于起步阶段，冷藏库与冷藏运输是两个重要环节。是我们推广绿色食品、安全食品和放心食品的过程中，对食品质量与品质的重要保证条件。当前这两个环节还存在需要解决的问题，应引起高度的重视。我国目前冷库总容量700多万M3，但只限于肉类、鱼类的冷冻储藏，而当原材料不足或生产淡季时，冷库处于闲置耗能状态。在冷库建设中存在重视肉类冷库轻视果蔬冷库建设；重视城市经营式冷库，轻视产地加工冷库建设；重视大型冷库，轻视批发零售冷库建设，整体发展欠缺影响了食品冷链的资源整合，以及行业推动。

以北京为例，北京现有冷藏库维持在二十世纪六、七十年代的水平，即使八十年代所建冷库也没有脱离老的格局。由于近些年国际国内食品供应链的变化，改变了冷藏库的功能，从仓储分配型演变为物流配送型，物流的现代化必然要求冷藏库的现代化水平与之相适应，因此，需要对现有冷藏库进行技术改造。例如，北京市在改革开放初期规划建造的一些特大型冷库，的确代表那个时期我国冷藏业的先进水平，但随着冷链物流的发展，这个冷库已不能满足冷链的要求，必须进行技术改造与国际接轨。

当前我国冷链发展存在的主要问题特征：

(1)经营观念与管理体制上还没有真正完成从单纯仓储分配型向物流配送服务型转变。在我国冷库一般分为四种类型：高温冷库、中温冷库、低温冷库和超低温冷库。高温冷库主要用来储藏果蔬，种子培育，乳制品，饮料，蛋类，茶叶，烟草加工，药材，医药化工储藏等。中温冷库主要用来储藏肉类，水产品，以及适合该温度范围的产品。低温冷库主要用来储藏雪糕，冰淇淋及低温冷冻食品等。超低温冷库主要用来速冻食品及工业，医疗等特殊用途。目前我国食品冷链市场化程度很低，第三方物流介入很少。我国易腐食品除了少量外贸出口以外，其余大部分在国内流通的易腐食品的物流配送业务由生产厂家和经销商完成，食品冷链的第三方物流发展十分滞后，并且服务网络和信息网络不健全，大大影响食品物流在途质量、准确性和及时性，同时食品冷链成本和商品损耗很高。

(2)冷藏设备陈旧，制冷设备效率低，硬件设施难以应对加入WTO后加快的冷藏链发展需求。到目前为止，北京市冷藏库进行技术改造与国际接轨速度比较缓慢，一些规划中现代化控温冷库也仅仅是为了满足2008年奥运需求，总容量有限，3万吨、5万吨冷库居多，老冷库改造工程缺少资金投入，一些冷藏企业，也渴望外资进入，做?技改工程?。而上海已全面推开，走在北京的前面。相对企业自身而言，?蒙牛奇迹?不仅仅体现在销售数字上，蒙牛决策层更看重冷链所起的作用，在呼和浩特市建造了现代化的冷库，为更多的冷藏企业树立了榜样，其特点：

①库内装卸和堆垛作业以及库温控制、制冷设备运行全部实现自动化。库内不需要任何操作人员。

②可确保库存商品按?先进先出?的原则进行管理，有利于提高商品贮存质量和减少损耗。

③装卸作业迅速，吞吐量大。

④采用计算机管理冷库，能随时提供库存货物的品名、数量、货位和库温履历。自动结算保管费用和开票等，提高了管理效率，大大减少了管理人员。

(3)冷藏运输薄弱，机械冷藏车与冷藏集装箱的拥有量较低。我国公路现有保温车辆3万辆，而美国有20万辆，日本有12万辆，我国冷藏保温占货运比例仅为0.3%。在铁路运输方面全国总运行车辆33.08万辆，冷藏车只有6970辆，仅占2%，而且都是陈旧的机械式速度车皮，规范保温时的保险冷藏车箱缺乏，冷藏运输量仅占易腐货物运量的25%，不到铁路货物运输总量1%。这就是我国冷藏食品运输车辆的家底。今年11月28日上海汉诺威亚洲物流展，我们食品物流专业委员会想跟汉诺威（上海）展览公司搞一个冷藏食品专用车展，一家在南方很著名食品专用车总经理答复：我们很想参展，但是我们无法提供一台样车。知道为什么，还是因为我们车辆改造厂家底薄。今后我国将着力开发、制造各种冷藏运输车，铁路、航空、船用低温集装箱，并努力实现制冷机组国产化，连续托盘化运输和包装尺寸系列化，并解决冷藏汽车剧增带来的废气污染等问题。

提起双汇，大家都知道它是目前我国最大的肉类加工基地，提起双汇物流，有谁知道双汇物流已是我国最大的冷藏车食品物流公司？双汇物流是以陆路为主的专业食品冷藏物流公司，现自有冷藏运输车辆350辆常温运输车辆158辆，但也常因为?吃不饱，吃不好?，返程没有好的配货而叫苦。这是为什么？大家比我更清楚。

(4)人力资源缺乏。高素质的低温物流管理和物流专业人员不足。

从上述情况看，我国目前食品冷链和冷链物流装备不足，原有设施陈旧，发展和分布不平衡，无法为易腐食品流通提供系统保障。由此产生两大直接后果：易腐食品初级的农产品大量损耗，由于运输过程中损耗高，整个物流费用占到易腐食品成本的70%，按照国际标准，易腐食品物流成本不能超过总成本的50%，食品安全存在严重安全隐患。

从整体食品冷链体系而言，我国食品冷链体系与发达国家相比差距明显。目前大约90%的肉类、80%水产品、大量的牛奶和豆制品基本上还是在没有冷链保证下运销的。冷冻食品产销冷链稍好，但由于部分产品流入集贸市场拆零散卖，冷链存在中断现象，冷链发展的滞后在相当程度上影响食品产业发展。

当前，我国低温食品冷藏链各个环节的设备、设施的技术要求与操作极需科学明确的统一规范化，统一标准。制造业设备性能，有些已有国家、行业标准，但首先要适应和满足低温食品加工、贮藏和流通的各项要求。中国食品工业协会食品物流专业委员会正在与国家相关部委酝酿制定我国食品物流行业标准，为食品工业健康发展起到推进作用。

“十一五”期间，我国公共食品安全应该有食品冷链体系保障，建立食品质量监控体系刻不容缓。加强我国食品冷链的整体规划研究，建立政府、行业协会和相关企业联动机制。具体而言就是要结合我国国情，借鉴发达国家经验，完善技术管理手段和监管措施；政府应制定食品冷链发展的政策环境和鼓励措施，加强行业规划的方向性引导；行业协会应发挥沟通协调作用，制定落实行业整体规划和行业规范；相关企业应根据市场规则，合力推动我国食品冷链的逐步发展。

目前我们食品物流专业委员会正在推广食品安全物流追踪系统（二维码日本东芝技术），从食品冷链现代化和食品安全出发，通过食品冷链的物流系统为冷连提供准确的市场动态和信息沟通，同时也为食品安全核查提供可溯源性信息支持，对问题食品可以追查到底。

在刚刚落幕的“北京肉类工业展览会”上，有的肉类生产企业打出了“食品工业是道德工业”的标语令人深思，在我们食品圈里有这样一句话：食品工业是天工业，老百姓天天都需要他。今天我拿出“食品工业是天工业，食品工业是道德工业”这个标语，就是想与大家一起共勉，用以说明我们食品物流市场发展潜力巨大，需要不断完善它，因为我们有一支可以信赖的冷链专业队伍，让老百姓吃更多的生鲜放\\


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meng-h

欧洲两大不同结构的冷藏运输车
作者: 冷藏车冷藏物流
时间: [ 2009-04-07 23:53 ]

欧洲的2大冷藏车生产厂——法国che reau公司和德国kogel(考格尔)公司在2006年实现了联合，联合体由kogel领导。2家生产的冷藏车的结构有所不同：chereau的车厢下面有底盘(或车架)，kogel则采用全承载式车厢。不久前2家联合推出了新的厢式汽车。

2家联合的背景是：它们都希望在整个欧洲市场有明显的增长。kogel希望通过chereau公司的销售网络更好地进入西欧市场；chereau公司则希望将自己的坚固耐用的产品在使用条件较为恶劣的东欧一显身手，而kogel在东欧有着重大的影响。目前2家的合作已迈出了实质性步伐，如已在英国建立了第一家联合销售公司。

德国kogel喜欢在冷藏半挂车上采用全承载式车厢及塑料技术，这样可以降低车辆的高度和质量，并对提高生产效率产生积极影响。kogel的euro cooler车型在不含制冷设备时的自质量约为6 800 kg，而chereau的车型连同gtk车厢和整个坚固的底盘一起比前者大了700 kg。

kogel的冷藏车的车厢容积得到了优化，可以码放2层货物，其内部高度达到了2 800 mm，车厢内长度也比别人增加了25 mm。chereau的车型由于采用贯通式底盘或车架，其车厢内的有效高度只有2 600 mm；但由于结构坚固，chereau的产品在德国也有市场，例如肉类运输公司就很重视内部的专用装置及足够的耐久性。由于不需要太多地考虑车辆的自身质量，chereau喜欢采用优质的车辆附件，如用优质钢制造的工具箱及车轮罩等。此外，chereau还是许多专业车辆装备的制造专家，用户可以从其各种各样的标准车型中挑选出自己所喜爱的车辆。




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meng-h

经济正迅速复苏 机会将全面开花
作者: 翟敬勇
时间: [ 2009-04-07 11:49 ]

经济正迅速复苏 机会将全面开花

——访榕树投资管理有限公司首席执行官翟敬勇


　　红周刊记者 江红霄 马曼然


　　在短短不到一周的时间里，翟敬勇已经两度从深圳来到北京。前一次是参加天坛生物的股东大会，本周则是参加国投电力的股东大会。他笑言：“今年来北京的机会要比往年多了，因为央企重组的力度加大了很多，我们需要多到这些上市公司进行调研。”


　　翟敬勇信奉“用两条腿跑出来的价值投资”（参见2008年第2期“高端视野”），即便在行情非常低迷的2008年，他也依然坚持走访上市公司，相信眼见为实。而近一段时间困扰很多投资者的一些疑问，如当前中国宏观经济的回暖是反弹还是反转？企业“去库存化”进展是否顺利、充裕的资金流动性能持续多久等，也在他的实地调研中，逐步得到一些化解并有了新的判断。


　　与此同时，翟敬勇对于自己在2008年年初较早提出“2008年战略撤退”的投资策略，却在实战中并未严格执行、全身而退的做法并不讳言，坦承“这是一个大笑话”，但去年这段不寻常的经历，让他对价值投资有了更深的理解，也更坚信中国经济复苏的步伐比预期得还要快，2009年的证券市场则会全面开花。


　　中国经济依然处于长期上升周期中


　　《红周刊》：去年股市“非常态”的震荡是否给价值投资理念带来了严峻的考验？


　　翟敬勇：考验还谈不上，应该说给国内的价值投资者们提供了一个完善投资理念的机会，就像出海的船只有在大风浪中才能检验其是否结实的道理一样。


　　去年熊市带给我们的经验教训大致体现在三个方面：第一，全球经济是一体化的，当一个经济体出现危机时，其他的经济体也会遭受损失，很难独善其身。去年年初时，我之所以提出“2008年战略撤退”，主要是考虑到欧美经济有继续恶化的趋势，而欧美经济一旦出现问题，他们可能会从新兴市场抽离资金，香港股市受到的影响可能会大一些。但我们对国内经济的判断就过于乐观了。第二，我们以前认为，“当经济危机来袭时，一般的、劣质的企业会受到影响，但好企业不会受到影响”。而事实是，危机之下，好企业也会受到影响，且好企业也会犯错误。尤其是一旦在危机环境下犯错误，市场将会把利空放大。第三个教训是，投资还是要严格执行价值投资的准则，也就是说买股票时一定要留出足够的安全边际。


　　《红周刊》：2001~2005年也是一轮大熊市，难道那时你们没有积累到足够多的应对熊市的经验吗？


　　翟敬勇：尽管2001~2005年中国股市也出现了较长时间的下跌，但与这次相比还算不上熊市。因为当时中国经济向好，很多企业的盈利处于上升周期。而如今这轮熊市不仅体现在股市上，同时更体现在国民经济上。像这次股票、原油、汇率、大宗商品等价格下跌的速度之快、幅度之大，我们确实没有经历过。


　　《红周刊》：与上一轮熊市相比，这轮熊市是虚拟经济和实体经济都出现了问题。


　　翟敬勇：是这样的。通过研究我们发现，上轮中国经济的顶峰是1997年东南亚金融危机，2000年又遭遇了互联网泡沫，经济的见底回升一直拖延到2003年“非典”危机之后。应该说，2003年是中国实业崛起的一年。2003~2007年是一轮新的上升周期。而中国经济的这次调整是内外部因素共振形成的。


　　尽管这轮调整比想象得惨烈，但其性质依然是长期上升周期中的一次阶段性回调。我判断，中国经济将很快复苏，未来成为世界第二大经济体的速度会超出市场预期。


　　中国优势正在吸纳全球财富


　　《红周刊》：判断依据是什么？


　　翟敬勇：最近我们在调查企业时明显感受到，全球财富向中国转移的速度并未因金融危机而减慢，反而在加速。也就是说，中国企业的竞争力越来越强。比如汽车业，美国现在三大汽车巨头都衰退了，而国内的像比亚迪汽车，1天能卖1千辆，主力车型F3供不应求。另外如重工业的三一重工，在经济危机时积极开展海外收购。这些行业属于充分竞争的行业，企业盈利靠的是实力，一个重要的原因就是这些企业的管理层把中国优势发挥得淋漓尽致。


　　《红周刊》：你所谓的“中国的优势”是什么？


　　翟敬勇：第一，廉价的人力资源成本。比如，比亚迪汽车的外观更新速度非常快。他们的新员工一进厂，就能得到一辆比亚迪汽车，让每个员工都能参与产品的创新和研发。而国外汽车的研发则是专门成立一个研发团队，这个成本就会很高。第二，生产成本的急速下降。发达国家的“去杠杆化”造成的虚拟货币量的萎缩，撇去了石油等国际大宗原材料价格的泡沫。而大宗原材料价格的回落让全球的通胀消失，这对于制造业大国的中国来说，是特大利好。因为成本的快速下降，可以抵消人民币升值对出口的负面影响，对中国企业提升出口竞争力有极大的促进作用。另外，中国的人力资源成本在2009年也有较大的下降，这将给劳动密集型的制造业带来机遇。


　　2009年对于美国也是一个比较大的机会，他们通过印钞权向全球转移化解自身内部的风险，在通胀压力逐渐消失的情况下，经济从萧条进入复苏的可能性也比较大。由于原油价格的快速下跌，将给俄罗斯、巴西、澳大利亚等以资源主导的国家带来相当大的压力；欧洲一些国家由于人口老化，社会高福利的压力也将持续。因此，2009年经济最先复苏的两个国家很有可能是中国和美国。


　　应该说，中国经济已提前其他国家见底，今年6月有望进入全面复苏阶段。美国可能要到今年年底。


　　《红周刊》：有具体可参考的指标印证吗？


　　翟敬勇：首先看全国的用电量，目前全国的用电量已经恢复到去年同期的60%~70%。另外一个指标是国内原油和钢材的供需情况。据我了解，比如去年11月份时，武钢股份有30%的员工在家休息。但是今年1月份，他们又都恢复上班了，且武钢的铁矿石库存也基本上消耗殆尽了。


　　当前有很多人看到今年2、3月份钢材价格先往上调、而后又向下调时，将其简单地理解为中国又没有需求了，经济还将出现新一轮下滑，这是不准确的。实际情况是，3月份钢材价格再次往下调，说明钢铁企业的库存已经消化得差不多了，而新进口的铁矿石价格已经从高位回落了50%以上。生产钢材的成本下降，自然会导致产品价格的下调，但这并不意味着需求的下降。而国内物价的大幅下降，有利于缓解国内的消费压力，对中国的内需有较好的促进作用。


　　股市已率先复苏


　　《红周刊》：看来你对中国经济还是比较乐观的。今年的股市也会相对乐观吗？


　　翟敬勇：2009年对于投资者来说将会是比较幸福的一年，很多坏的因素都在2008年发生了，各个行业的小概率事件也都在2008年发生了。2008年是资金比较匮乏的一年，2009年的资金可以用泛滥来形容，不过这些资金需要信心的注入。从2008年11月份开始，政府就不断地注入信心，目前来看，股票市场已是所有行业中最先复苏的一个。


　　《红周刊》：你参加的股东大会比较多，见到的机构投资者也比较多。他们是否也对股市的信心有所增强？


　　翟敬勇：虽然每个人的判断不同，但有一个点可以确定，即大家的信心正在恢复。最近我去上市公司参加股东大会，随便哪家公司，都有几十号人在调研，均超过了主办方（上市公司）的预期。


　　还有就是公司高管的信心。例如：比亚迪的高管就很有信心，有些啤酒龙头上市公司的高管也很兴奋。据了解，今年一季度国内的啤酒行业将增长10%，运运超出他们预期。这主要得益于中西部地区销量的增长和原材料价格的下降。但高档白酒和红酒因售价太高，在金融危机下，消费者对价格的敏感度会上升，从而影响到销量。


　　三类机会值得关注


　　《红周刊》：在这样的市场环境中，采取怎样的操作策略才能够取得较好的回报？


　　翟敬勇：2009年的中国股市是充满机遇、全面开花的一年。无论你是做技术分析、趋势投资还是价值投资，都可以取得不错的回报，只是时间先后的问题。因为IPO停发一段时间了，筹码相对有限，而资金流动性泛滥，这种局面下一定会产生较多的投资机会。


　　我认为主要会集中在以下三类机会：首先是并购重组。因为在行业出现衰退的时候，大家对企业价值的考虑不再是企业的成长性，而是企业的抗风险能力。第二，优质企业因为自身的实力在这次危机中优势显得更加明显。由于股票价值被严重低估，在恐慌情绪逐步消失之时，它们受到市场的追捧的可能性比较大。第三，还有部分企业因为行业的逆周期性会引起避险资金的兴趣。


　　《红周刊》：最近频频来北京考察央企上市公司，能否详细谈一下央企重组的投资机会？


　　翟敬勇：央企重组一般是在特定的背景下才会活跃的，比如今年表现较好的红太阳、中兵光电和东方电气等。首先，当经济开始衰退时，作为单一主体的企业，若想保持持续的增长，则需要外部的干预。外部干预的形式首先是并购，最近国外发生的很多大规模并购事件就是例证，国内则多表现为资产注入。另外，央企重组的活跃还与政府的要求有关。因为国有企业若想更好地与民营企业竞争，必须要精简优化，所以央企一直都在压缩。但投资央企重组需要信息资源，我们只有通过多去上市公司调研把握其中的机会了。



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零一

关于中集准备大举进入的海洋工程，这块业务振华港机也在弄。。

此外 中海油控股的海油工程 基本也是海上采油的工程制造。

中集、振华、海油 三块业务是不是重叠的。并且，现在中国船舶，外高桥，中远等都有投资进入海洋工程的举动

大家怎么看这块业务。

目前海油工程基本还是背靠中海油垄断了这块业务

meng-h

人民币结算试点推出 实施方案仍待完善
本文来源于《财经网》　 2009年04月09日 17:18  共有 0 条点评

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决策部门还将考虑试点对人民币境外流动、外汇管理产生的影响；受访央行官员表示试点是对本币互换“非常好的配套”

　　【《财经网》北京专稿/记者 张曼】4月8日，国务院常务会议决定要在上海和广东四市开展跨境贸易人民币结算试点，受到海内外强烈关注。不过试点的实施方案并未同步确定，有关细节仍待完善。
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央行官员解析“超主权储备货币”

央行研究局局长张健华称，超主权储备货币提议代表了中国声音和未来货币体系改革的方向，但具体实践还需过程
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　　据接近央行的知情人士向《财经》记者透露，从9日起，央行相关部门将继续修改和完善相关管理办法。央行已开始组织有关司局官员开会，讨论如何完善试点方案的有关细节，以争取5月能够获批推出。

　　上述人士介绍，修改跨境贸易人民币结算试点方案是一个系统工程，涉及央行、外汇管理局、税务总局、海关总署、银监会等部门，内容囊括了国内外人民币清算安排，银行开展相关业务的规定，以及跨境贸易中涉及的进出口核销、出口退税等问题。

　　此外，相关决策部门还将考虑跨境贸易人民币结算试点启动后，对人民币境外流动、外汇管理等问题产生的影响。

　　一位央行人士表示，中国以前和一些周边国家和地区签署了边贸人民币结算协议，积累了成熟的经验，此次试点可以直接借鉴。区别是本次将结算范围扩展到了跨境贸易，试点区域也选在中国出口外贸企业的重镇长三角和珠三角，规模和影响都比以往更大。试点方案确定后，将选择一些进出口、外贸企业试点，逐步推广试点办法。该人士还表示，中资大型商业银行应该都可以参与试点。

　　目前包括中国银行和交通银行在内的多家大型国有银行都在积极备战结算试点。据一位国有商业银行人士透露，目前大型中资银行已经具备做跨境人民币结算的能力。只要政策放开，允许银行在境外开设人民币账户，便可顺利实施，且“有利可图，风险不大”。此前，由于政策限制，一些企业和个人往往通过地下钱庄等方式，进行人民币跨境结算。
　　此外，据上述央行人士介绍，跨境贸易人民币结算试点本身也是针对本币互换协议“非常好的配套措施”。近期中国央行与韩国、马来西亚、白俄罗斯等六个货币当局，陆续签订了总额达6500亿元人民币的本币互换协议。可以预期，这些措施将增大人民币贸易结算规模，相应的境外人民币规模也会快速增长。
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　　事实上，通过本币互换输出的人民币，本身就有担负“结算货币”的用途。货币职能分为结算货币、投资货币、储备货币。通过本币互换，人民币可加速成为周边国家贸易结算货币和储备货币，进而推动人民币的国际化。

　　中国目前已经与俄罗斯、越南、蒙古等周边八个国家的中央银行签订边贸本币结算协定，银行可以为边贸企业提供电汇、边贸信用证及结算担保等贸易融资结算服务。

　　根据央行刚刚发布的《中国支付体系发展报告（2008）》，中国也初步与一些国家和地区建立了境内外币支付系统的跨境合作监管机制，今年将完善人民币跨境贸易结算的支付清算机制，研究建立符合国家对外开放需要的人民币跨境支付清算体系。

小资料

　　国务院常务会议4月8日决定，将在上海和广州、深圳、珠海、东莞等城市开展跨境贸易人民币结算试点，用以“推动中国与周边国家和地区经贸关系发展，规避汇率风险，改善贸易条件，保持对外贸易稳定增长”；并要求“相关部门尽快发布有关管理办法，统一规范人民币贸易结算业务活动”。

shanmin

2009年04月09日         新智囊
铭远咨询集团董事长 陶勇

　　行业“老大”的位置正在更替，但领先者所面对的不确定性之大，决策之难，近乎“凶险”，但也许可以称之为“老大的悖论”，这与决策的价值有关

　　巴菲特说：“潮水退去才知道谁光着身子。”时下的金融危机让许多公司成了站在水中的裸泳者。未来十二个月，潮水是否还要一退再退，光着身子的公司是不是会越来越多，从已经出笼的各种数字和指标来看，似乎不容乐观。同时，金融危机也在制造另一个现象：行业“老大”的位置，正在更替，一批熟悉的名字成为领导行业的新鲜面孔。

　　全球十大银行最近的排名公布，中国三大国有银行坐上了前三位的交椅，这应该是金融危机的直接结果；这与各国政府纷纷入资私人银行、欧美媒体大呼“银行社会主义化”，正好相互映衬。无独有偶，丰田公司终于在全球汽车行业“登顶”，以三十年的持之以恒，成就了“有路就有丰田车”的决心和耐心。然而，新问题又来了，这些行业的新贵将把这两个“劫后余生”的行业引向哪里？它们又将如何影响我们的工作和生活？

　　从决策的角度看行业的领先者，既惊心动魄，也耐人寻味。“出头的椽子先烂”说的是规律，“高处不胜寒”道出的就是感悟了。领先者所面对的不确定性之大，决策之难，近乎“凶险”。但细细分析，也许可以称之为“老大的悖论”，多与决策的价值有关。

　　许多企业的愿景里面都写进了领先这个词，走进一个行业的前列，已经是很高的追求。可是，行业的“老大”还是有很大的不同——说自己的企业是“No. 1”，是一种骄傲，也透着一种霸气。“做大做强”是时下的常用词之一，大不一定强，但一定要够大，“行业老大”的衡量主要还是看“大”，看规模——在汽车行业往往看销售数量，而银行业主要看市值大小或者资产规模。通用汽车在“强”上似乎已经被“看衰”很久了，但是当丰田的销售数量超过通用，成了真正的“汽车老大”时候，还是世界级新闻。

　　“行业老大”的椅子坐上去不容易，掉下来却不难。最好的例子应该是互联网世界。也就十年前吧，AOL和时代华纳的老总都到中国来参加五十年国庆庆典，谈吐之间，就悄然启动了这个世界史上最大的并购。当年互联网上风光无限的是AOL这样的服务提供商，凭几千万用户，就吃下了时代华纳，当年美国FCC批准这项交易的时候，合并金额高达1090亿美元，合并后的公司市值3500亿美元。还没过两年，风水就轮流转到了Yahoo，门户网站在成为华尔街的新宠同时，也引领着互联网搜索的标准。而此时，打开网页只有一条搜索栏的Google简直是个怪物。

　　值得一说的是，在互联网这个赢家通吃的行业，新的模式产生不仅创造了新的收入，也彻底改变了行业的原有格局——新来的老大，不仅给自己做了“今天的饭”，抢你的“今天的饭”，还要把你“明天的饭”统统吃光。

　　“行业老大”的位置虽说为众人仰慕，但实际上总是岌岌可危。追随者如狼似虎，随时准备把你从宝座上拖下来，坐在“行业老大”的座位上做决策更是“凶险”四伏。老大们面临的几个难题，似乎皆是悖论，都与未来有关，也就都与决策和不确定性有关。

　　悖论一：竞争还是发展

　　有老大就有跟随者。以老大的优势挤压对手，从对手的市场份额缩小中获得规模的继续扩展，身处老大的位置，应该是自然的选择。假如果真如此简单，老大的日子也太好过了。有个老故事，也许可以有些启发。

　　1945年8月，抗战胜利。在此之前发生的两个会议，却决定了以后几十年的历史：一个是**的“七大”，另一个是国民党的“六大”。当时的局面很微妙。国民党一方，手握内政外交的国家权力，是国际公认的合法政府和抗战领袖；而***一方，在抗战中悄然成长，拥有百万军队和北方的根据地，其地位也为国内各个阶层、党派和国际社会认可。如何与对方打交道，以致如何实现自己的愿景，对于双方都是难题，在各自的组织中也有多有争议。

　　***“七大”的意义和内容，都在中学历史的课本里。其中“建立一个新民主主义的中国”这一愿景的内涵往往被一带而过。在当时的局面下，“建立一个新民主主义的中国”这个愿景，避开了国共冲突的一面，似乎是打开了合作大门；但是，其中的“新民主”的内涵，却软中带硬：合作可以，国民党的独裁万万不行。国民党“六大”形成的共识，简单而又充满老大的“霸气”：消灭***。

　　这恰恰为我们呈现了“老大”的悖论。干掉对手，求得明天更大的发展，似乎天经地义。但问题是，这只是老大自己的算盘，老大自己的明天。对比起来，***的愿景有更大的包容，是一个国家的发展，大家的明天，无论是***、还是国民党，无论是民族资本家还是农村的佃农，都可以分享，都可以参与。国民党的霸气、牛气，来自于实力；***的自信来自于未来的道理。孰优孰劣、孰是孰非，历史已有公论。

　　互联网的故事，展示的是今天更为残酷的现实。如果行业的老大的竞争目标是今天的对手，那么，过不了几天，不知有谁会从不知道的地方，冲将上来，一砖头把你拍到生死挣扎之中。

　　对于“行业老大”的老总来说，核心竞争力没有解决这样一个悖论——以昨天核心、昨天的实力、昨天的霸气、昨天地位，明天还能继续坐在这个位置上吃饭吗？老大就是要盯着前面，看着未来。但是这件事“知易行难”，很不容易做到。老大的特点是霸道，霸道就导致他在价值上盯着别人。别人做了新东西，老大就会想：你怎么搞这个，这事应该是我搞。所以就要冲出去，把人家拍死。盯着别人的脚步、盯着别人的价值看，自己的毛病逐渐就浮出水面。不引领行业价值的发展，自己未来的价值又会在哪里呢？

　　悖论二：失败还是创新

　　创新，似乎每个组织都会把这个词放到核心价值观里。对于行业老大，要想引领一个行业的发展，制造更大的机会，创造更有吸引力的“蓝海”，创新更是理所当然。但我们实际看到的却往往相反。创新的难题很大，对于老大尤其如此，从雅虎的框架中产生出Google几乎是不可能的，现在谁又知道Google之后又会是哪一个。

　　手机行业也上演着三朝更迭的故事。“开国”的老大是模拟时代的摩托罗拉和爱立信，这两家垄断了市场，产品是砖头一样的“大哥大”，大家需要的是通信，也就适应了技术制造的笨重。等到数字时代的GSM出现，这两位老大仍旧是“技术领先”，似乎只要有技术，明天的饭一定跑不了。不幸的是，有个叫诺基亚的芬兰公司出现了，对于它来说，手机在未来不是个通讯工具，是个消费品，是时尚。按这个方向，诺基亚进行设计，组织团队，做市场推广，逐渐地竟然成了第一。期间，先是把爱立信挤出了市场，现在又要把摩托罗拉弄到破产的边缘。然而，当人们接受了这位第二朝“老大”，诺基亚牢固地站在市场中央呼风唤雨的时候，突然发现APPLE握着iPhone走了过来，山寨们也举着杀价的刀子跟了上去，Google随后冲进来，像是都要接着吃诺基亚明天的饭了。而NOKIA也没闲着，跑出去买了网站，手机这个行当的未来的那碗饭究竟是什么，越来越看不清楚了。

　　对于行业老大，每一个重大步骤，都可能比别人先走，先踩雷。但老大走与不走，风险都很大。跟随者还可以偷个懒，可以看看前面的怎么走，走在最前面的则要面对迷雾重重，一边走，还要一边想，不知道该怎么走的时候，总要选一个——不选，就会被别人赶上；选了就有可能出错。但是，这也就是老大获得超额回报要付出的代价。老大的位置，其实就是犯错误的位置。

　　所以，“行业老大”的创新主要是和自己争，就是难免会犯错误。但是，要感召自己员工、自己的管理层，相对难度就要比跟随者高很多。行业老大做创新更加艰辛，也往往最难成功。是因为这个组织成功了，自己就是第一了，创新都在这里了，竞争力都在这里了，为什么还要更进一步，又如何更进一步呢？这时候，成功成了一把双刃剑，成了阻碍创新的“始作俑者”。“成也萧何、败也萧何”，原有的核心竞争力于是变成了“核心阻力”。在技术、模式、客户迅速演变的今天，企业文化和价值的根本通常来不及调整，爱立信和摩托罗拉花了很长时间都无法把自己变成一个设计和生产消费品的公司，令人遗憾，也发人深省。

　　悖论三：机会还是毒药

　　“行业老大”不向前走，就死定了；走的话，其实也差不多，但是也许还有点希望。行业老大的市场份额最大，当外部环境发生变化导致行业巨变的时候，对老大的绝对影响也最大，这就是行业老大的不确定性。但是，问题还不止这些，老大比起跟随者会有更多的机会，因为它拥有更强的资源能力——这有时是好事，更多的时候也许就是毒药。

　　当GE成为商学院里提及度最高的词之一后，GE capital也成了许多企业老总关注的对象，特别是制造业的老大，都有学习GE Capital的热情和欲望。金融危机逐渐蔓延之后，这件事就少有人提及了，因为这个占GE收入的1/3，却贡献了利润的2/3的部门，今天几乎把GE拖死，成了GE的致命伤。

　　关于多元化失败的讨论多如牛毛，不必赘述。当新的技术、新的需求、新的模式出现的时候，市场就给各位老大们呈现出诱人的机会。看上去往往是就在老大的门槛外边，几乎唾手可得。联想对互联网服务的尝试，国内众多家电厂家对手机的冲击，都是典型的例子。更有些时候，机会是与看上去及其优厚的条件绑在一起的——如果有人送给你一块地、如果有人送给你一个业务，如果有人力邀你在保险公司或者银行入股，你真的会拒绝吗？有时候，看起来很近的东西，其实遥不可及。

　　类似的机会，对老大们极为优惠，多元化也往往由此产生。国内有好多企业现在已经不见了，不都是因为经营不善，而是因为已经是“大”了，“强”了，机会也多起来了，注意力就分散了，组织自然就跑偏了。等到发现的时候，业务和投资的损失已经无法挽回，对组织的破坏已经无法补救了。

　　做老大对企业的压力之大，做老大的决策对价值挑战之大，应该只有成了老大才有体会。这有点像一个职业球队与一个大学校队打比赛，一出场就要面对输不起的局面，因为赢了是应该的，输了会招致恶评如潮。

　　做行业老大，真正的机会和挑战是“革自己的命”，这对企业老总的领导力是巨大的考验。价值取向要正确，价值取舍要适当，还要能够承受失败的风险。韦尔奇的三个运动，每一个都有很持久的影响力，但更发人深省的是：韦尔奇有勇气四、五年就搞一次运动、做一次革命，调整组织的价值取向和文化。行业老大不断革自己的命，才有可能持续引领行业的价值成长，才有可能在海啸过后，依然保持自己的地位与姿态。

shanmin

中集月刊最新一期文章：

我为何对中集情有独钟
□陈桂申/文
2009-03-25

    自从2006年我接触中集这只股票之后，我便与其结下了不解之缘。我通过各种渠道时刻关注着中集的经营状况，即使是某国家或省领导人到该集团考察、该集团又获得了什么荣誉等信息也不放过。也难怪，我可是有真金白银投在它的股票上啊，利益相关，关注它是很自然的事情。

    无论是2007年6、7月间大盘涨到6400多点，还是2008年大盘跌到1660多点，我都没有卖出中集的股票，真正做到了对该股票的不离不弃。为什么我会对中集的股票如此执着呢？我想一定与我在买入这只股票时所做的功课有关。

    在互联网时代买什么都要到网上做功课。买车、买相机、买手机、买股票等，都要先在网上把功课做足，于我似乎已经成为习惯。所谓做功课，就是在出手购买之前先通过网络了解清楚购买对象的优点、特点和市场行情，以避免出现偏差。特别是买股票，这东西复杂着呢。如果对目标股票所属行业及该股在行业中的地位、上市历史及上市以来历年收益分配扩张并购发展情况、股权结构及公司构成分布、管理层情况等缺少必要的了解，谁敢轻率地买入一只股票，须知买股票的钱可都是咱的血汗钱啊！

    在多方比较之后，我果断地买入了中集的股票。之所以选择它，主要是基于以下几点考虑。

    其一，该股股权结构清晰。COSCO和招商局两大股东并驾齐驱，这样的股权结构模式在沪深两市是不多见的，有效避免了一股独大，大股东相互监督制约，保证公司决策对投资者负责，对预防损害投资者利益的情况发生具有重要意义。

    其二，中集连续多年收益稳定，从不吝啬给投资者分红，恰恰符合巴菲特判断一家公司值得信赖的标准：“给你一块钱能创造一块钱的价值”。该股自1994年上市，从1995年开始，从未间断向投资者分红：分红最少的一个年份是1元，3个年份分红2元，6个年份分红3－4元以上，3个年份分红5元。在不少公司上市十几年对投资者一毛不拔的沪深股市，中集的分红表现虽不是凤毛麟角，也是十分难能可贵的。

    其三，中集以独特的模式扩张发展，且让投资者共享扩张发展成果。历经多年，投资者如果最初持有10股中集的股票，如今已经变成了164.9股，持股数实实在在地增加了16.49倍；如果当初8元买进10000股，如今已经是169000股，倘若适逢牛市股价高点每股36元，那你手中的资产就由当初的8万元升值为600多万元！

    其四，中集有强有力的领导班子。从上市之初开始，公司脚踏实地、科学发展。鉴往而知今，中集领导班子创造了辉煌的前十年，就完全可以创造辉煌的后十年。

    正是由于上述的原因，我从没怀疑过中集未来的发展。尽管股价大幅下挫，但我心中坦然面对，涨跌不惊。我坚信中集是沪深股市最好的股票之一，只要拥有迟早会有回报。我没赶上前十年，绝不能错过后十年。写到这里，忽然想到毛泽东咏梅花词中的句子：“俏也不争春，只把春来报。待到山花烂漫时，她在丛中笑！”我心目中的中集就是一枝报春的梅花！■

    我看好中集的长期价值：绩优、成长性高、富有竞争力、产品有议价能力、原材料价格明确、拥有大量自主知识产权的专利技术、产业链完善。——东方财富网友

    看好中集集团的道路运输车辆、能源化工装备、海洋钻井平台等新业务。不论别人是什么观点，我相信我的选择没有错，良好的业绩就是最好的平台，只是时间问题。相信麦总，相信中集，给他15年，打造一个世界级的企业！——爱股论坛网友

shanmin

《中集月刊》最新一期文章：

挺起你不屈的脊梁
—— 一个小股东的感言
□峥言/文
2009-03-25

    在世界金融风暴中，中集集团遇到了困难。对此，人们态度不一：有人幸灾乐祸、有人横加指责，也有人虽默默无言但仍满怀希望、等待着中集度过难关、继续辉煌的那一天。

    其实，中集遭遇到困难是能够预料到的，也可以说是非常自然的。如果在世界金融风暴中，作为一个世界级的制造企业没有受到影响，反而不合常理，让人感到极不真实。

    我只是中集的一个小股东。由于中国资本市场的特殊性，每年我的资产配置都要有所变动。但是，中集的股票是必在其中的。因为集团发展的历史，让我始终相信中集集团这一班人，相信集团的体制，相信集团领导者的前瞻性眼光。

    尤其是从最近中集的杂志上了解到，集团上下同心协力、埋头苦干，正在结出丰硕成果：我看到，中集生产的世界最大桥式起重机吊装成功，实现了向海洋钻探领域的进军；我看到，50台中集散粮运输半挂罐车出口古巴；我看到，34台南极储油罐运抵极地；我看到，降低自重15%的高强度轻量智能箱研发成功，并迎来了第一个批量定单，如此等等，都更加增强了我的信心。

    我想：如果象中集这样在业内做到世界第一的民族企业都不能战胜世界经济危机，那么，中国企业的出路何在？中国经济的希望何在？

    鲁迅先生在《且介亭杂文•中国人失掉自信力了吗》一文中说过：“我们从古以来，就有埋头苦干的人，有拼命硬干的人，有为民请命的人，有舍身求法的人……虽是等于为帝王将相作家谱的所谓‘正史’，也往往掩不住他们的光耀，这就是中国的脊梁”。发达的民族产业是国民经济长期稳定发展的基础，也是国际竞争力的真实体现。中集就有鲁迅先生所说的这样一大批人，中集集团就是民族工业的脊梁。我相信，即使在狂风暴雨之下，这个脊梁也绝不会动摇。

    至于新闻媒体对市场违规者进行监督当然是必要的。但当下，在政府强调全国上下要提升信心、克服困难、保经济发展的大前提下，媒体与企业应该是共度时艰的战友，不能够刻意于“负面报道”而做落井下石、亲痛仇快的事。

    我要说，中集，小股东与你同在。■

nmbmzj

原帖由 ministrong 于 2009-4-8 22:47 发表
另外，2008 年公司获得汇兑收益 3.5亿元，出售资产获得投资收益 3.5亿元

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以上摘自招商证券报告,看来,这3.5亿是来自出售招商银行的法人股了.
唉,5元以上的 ...

招商银行应该是计入资本公积的，如果出售会影响股东权益，相应现金增加计入出售资产获得投资收益？知道的股友出来证实一下，谢谢！
如果这样可以，将招行彻底卖了，今年收益不就有保障了？（虽然净资产会下降，但是利润会增加，只是数字挪移，报表就好看了。）

meng-h

　　袁庚，改革开放的马前卒。1961年任中央调查部一局副局长，曾破获轰动世界的国民党谋划暗杀刘少奇的“湘江案”。1975年10月，他调任交通部外事局副局长，受部长叶飞委派调查招商局经营状况。完成调查后，他写了一份请示报告，他在报告中所提的建议成为中国实行改革开放政策的具体内容。1978年底，时任交通部香港招商局常务副董事长袁庚在李先念划拨的宝安县蛇口半岛（现深圳市南山区辖内）2.14平方公里土地上，坚持破冰之旅，创建蛇口工业区，被誉为中国改革开放实际运作第一人。在蛇口，他以“大不了回秦城监狱去”的大无畏精神，敢于冲破思想牢笼，在荆棘丛中杀出了一条血路，响亮地提出“时间就是金钱，效率就是生命”的口号，影响了全中国。


作者简介  
  涂俏：女，记者，作家。先后供职于《深圳晚报》与香港《文汇报》，新闻生涯十八载。现为深圳海天出版社编辑。中国作家协会会员，中国报告文学协会会员。《新周刊》在“2000年太盘点”中将涂俏列为该年度“中国八大汉子”。2003年涂俏被中央电视台《半边天》栏目评选为“中国最精彩女性”。2005年《苦婚》获第四届正泰杯优秀报告文学奖。
　　出版著作：报告文学：《生存体验——中国当代底层生存状态实录》（新华出版社），《世纪之痛——中国首份艾滋病人完全纪录》（南方日报出版社），《苦婚——“卧底女侠”60天隐性采访实录》（作家出版社）；长篇小说：《你无法阻止》（作家出版社）。
    出版时间:2008-03-01 | 出版社:作家出版社 | 市场价:￥56.00元   
“袁庚传：改革现场（1978—1984）”简介
袁庚传 第一部分
　　要讲述当代中国改革开放实际运作第一人袁庚的故事，不能不说到“蛇口工业开发区”这一支中国改革的“试管”，也就不能不提到主持实施“蛇口工业开发区”规划建设任务的香港招商局。

·目录	·序 激情澎湃的改革岁月 张胜友(1)
·序 激情澎湃的改革岁月 张胜友(2)	·序 激情澎湃的改革岁月 张胜友(3)
·序 激情澎湃的改革岁月 张胜友(4)	·第一章  临老受命挂帅香江
·一、“他什么都想知道！”(1)	·一、“他什么都想知道！”(2)
·一、“他什么都想知道！”(3)	·二、想在香港买块地(1)
·二、想在香港买块地(2)	·二、想在香港买块地(3)
·三、中央批准《请示》(1)	·三、中央批准《请示》(2)
·四、跳出香港到宝安求发展(1)	·四、跳出香港到宝安求发展(2)
·四、跳出香港到宝安求发展(3)	·五、袁庚登台亮相(1)
·五、袁庚登台亮相(2)	·五、袁庚登台亮相(3)
·六、香港第一课(1)	·六、香港第一课(2)
·六、香港第一课(3)

袁庚传 第二部分
　　今日蛇口，并没有像袁庚最初所期望的那样成为以工业为主的类似于英国阿伯丁的海港城市，而是以她的美丽、繁华、喧闹、拥挤逐渐成为深圳特区内的一个城区。甚至，急功近利的房地产商们继续随意地涂写着，以至于大型商业中心或是购物广场至今还没有找到宽裕落脚的地方。

·第二章 蛇口惊雷 一蛇口镇上的“港客	·一、蛇口镇上的“港客”(1)
·一、蛇口镇上的“港客”(2)	·一、蛇口镇上的“港客”(3)
·一、蛇口镇上的“港客”(4)	·二、李先念：“就给你这个半岛吧！”
·二、李先念：“就给你这个半岛吧！”	·二、李先念：“就给你这个半岛吧！”
·二、李先念：“就给你这个半岛吧！”	·二、李先念：“就给你这个半岛吧！”
·二、李先念：“就给你这个半岛吧！”	·二、李先念：“就给你这个半岛吧！”
·二、李先念：“就给你这个半岛吧！”	·三、夜访罗青长(1)
·三、夜访罗青长(2)	·三、夜访罗青长(3)
·三、夜访罗青长(4)	·三、夜访罗青长(5)
·四、让野鬼都能魂归故里(1)	·四、让野鬼都能魂归故里(2)
·四、让野鬼都能魂归故里(3)	·五、改革开放第一声“开山炮”
·六、对不起，我的大鹏！(1)	·六、对不起，我的大鹏！(2)
·六、对不起，我的大鹏！(3)

袁庚传 第三部分
　　袁庚的办公室与招商局会议室在同一层楼，设在招商局大厦23层内。袁庚办公室有一排窗户面向大海，透过窗户，一片蔚蓝色的海湾映入眼底，远处水天一色，近处海港交通繁忙，桥梁、铁路和公路犬牙交错，组成立体网络。

·第三章 让老夫冲锋陷阵	·一、“荒山野岭有什么看头？”(1)
·一、“荒山野岭有什么看头？”(2)	·二、都是“伊丽莎白”惹的祸(1)
·二、都是“伊丽莎白”惹的祸(2)	·三、袁庚买船抓航运(1)
·三、袁庚买船抓航运(2)	·三、袁庚买船抓航运(3)
·三、袁庚买船抓航运(4)	·四、张振声为何请辞？(1)
·四、张振声为何请辞？(2)	·四、张振声为何请辞？(3)
·五、袁庚的“试用期”(1)	·五、袁庚的“试用期”(2)
·六、四分钱奖金风波(1)	·六、四分钱奖金风波(2)
·六、四分钱奖金风波(3)	·六、四分钱奖金风波(4)
·七、200米长的疮疤(1)	·七、200米长的疮疤(2)
·八、皇城根下舌战群儒(1)	·八、皇城根下舌战群儒(2)
·八、皇城根下舌战群儒(3)	·九、帮助蛇口解困(1)
·九、帮助蛇口解困(2)	·十、胡耀邦问袁庚要多大权力(1)
·十、胡耀邦问袁庚要多大权力(2)

袁庚传 第四部分
　　如果说，早在1979年初，袁庚创办蛇口工业区的初衷是从招商局本身的业务发展需要出发，准备“自给自用，丰衣足?”的话，那么，到了1980年初，在与朱士秀、梁鸿坤、李涵清等中青年人一同研讨、碰撞与酝酿后，一个思路在袁庚的脑海里逐渐清晰起来。这就是引进外资，发展工业。到了1980年夏天，更是“野心勃勃”地想走工业化之路。

·第四章 “蛇口方式”或“蛇口模式”	·一、“请问你搞什么主义？”(1)
·一、“请问你搞什么主义？”(2)	·一、“请问你搞什么主义？”(3)
·一、“请问你搞什么主义？”(4)	·二、副部长被拒“国门”外(1)
·二、副部长被拒“国门”外(2)	·三、北欧“海盗”问：101年呢？(1)
·三、北欧“海盗”问：101年呢？(2)	·三、北欧“海盗”问：101年呢？(3)
·四、超级精明、拼命的日本人(1)	·四、超级精明、拼命的日本人(2)
·四、超级精明、拼命的日本人(3)	·四、超级精明、拼命的日本人(4)
·五、船王包玉刚的话题(1)	·五、船王包玉刚的话题(2)
·五、船王包玉刚的话题(3)	·六、南景树的回访
·七、“时间就是金钱，效率就是生命”	·七、“时间就是金钱，效率就是生命”
·七、“时间就是金钱，效率就是生命”	·八、坚辞深圳市长之职(1)
·八、坚辞深圳市长之职(2)	·八、坚辞深圳市长之职(3)
·九、报端始见“蛇口方式”(1)	·九、报端始见“蛇口方式”(2)
·九、报端始见“蛇口方式”(3)	·十、替蛇口小店写报告(1)
·十、替蛇口小店写报告(2)	·十、替蛇口小店写报告(3)
·十、替蛇口小店写报告(4)	·十一、“超级富豪团”不是扶贫团(1)
·十一、“超级富豪团”不是扶贫团(2)	·十一、“超级富豪团”不是扶贫团(3)
·十二、“大不了再回到秦城去！”(1)	·十二、“大不了再回到秦城去！”(2)
·十二、“大不了再回到秦城去！”(3)	·十三、“港督替你们做宣传！”(1)
·十三、“港督替你们做宣传！”(2)	·十三、“港督替你们做宣传！”(3)

袁庚传 第五部分
　　直到1979年上半年，工业区指挥部专职干部包括张振声、许智明在内仅有5人，加上临时调来的，也没有几个人。在一次指挥部全体人员的聚餐会上，袁庚对许智明自嘲：“工业区自己的管理干部满打满算还没有超过一桌人！”

·第五章  建设时代的“黄埔军校”	·一、有钱有地，就是没人！
·二、“把内地那一边的东西统统抛弃掉	·二、“把内地那一边的东西统统抛弃掉
·三、“剑桥大学建造多大的桥？”(1)	·三、“剑桥大学建造多大的桥？”(2)
·三、“剑桥大学建造多大的桥？”(3)	·四、“问问红线女唱的是什么戏？”(1)
·四、“问问红线女唱的是什么戏？”(2)	·四、“问问红线女唱的是什么戏？”(3)
·四、“问问红线女唱的是什么戏？”(4)	·五、捅开“干部私有制”(1)
·五、捅开“干部私有制”(2)	·六、“我把大家骗来了！”(1)
·六、“我把大家骗来了！”(2)	·七、“你放毒，我消毒！”(1)
·七、“你放毒，我消毒！”(2)	·七、“你放毒，我消毒！”(3)
·八、乍暖还寒(1)	·八、乍暖还寒(2)
·八、乍暖还寒(3)	·八、乍暖还寒(4)
·九、大力支持  不加干预(1)	·九、大力支持  不加干预(2)
·十、骑着单车上清华(1)	·十、骑着单车上清华(2)
·十、骑着单车上清华(3)	·十、骑着单车上清华(4)

ministrong

中国出口集装箱运输市场评述(2009.04.10)  

出口货量上升乏力，市场后势扑朔迷离

　　本周，中国出口集装箱运输需求疲态依旧，三大航线货量均上升乏力，但在运价方面却表现各异。欧地航线在上周船公司运价普涨之后市场观望气氛浓厚，运价相对稳定；北美航线运价延续之前数周的震荡态势；日本航线运价则谷底反弹。4月9日，上海航运交易所发布的中国出口集装箱综合运价指数报838.24点，上海地区集装箱运价指数报813.53点，分别较上周上涨1.7％和0.5％。
　　欧洲航线，本周是船公司运价普涨计划正式实施的第二周，在经历了上周运输需求急剧下滑之后，本周货量低位企稳，但反弹势头不强。部分船公司舱位利用率虽略有回升，但相较涨价前的爆舱情形，仍显得相形见绌。业内人士分析，船公司欧线经营饱受入不敷出之苦，即便是涨价后的运价，仍距保本线相差甚远，但调价之初航线形势尚未明朗，市场观望气氛依旧浓烈，加之大部分出口企业在月初并不急于出货，因此船公司单方面的调价计划能否惯彻到底仍需经过市场的考验。另悉，据欧洲央行最新数据显示，体现欧盟27国消费者对经济前景乐观程度的经济敏感指数继续下跌。收货地消费者对经济的悲观情绪可能会进一步削减欧线运输的需求。在此背景之下，欧洲航线运价的后势走向仍显得扑朔迷离。
　　北美航线在美国经济衰退的泥潭中越陷越深，本周货量继续萎缩，航线运力供过于求的矛盾显得愈发突出，本周船舶平均舱位利用率已下滑至80%左右。船公司对货源的争夺导致本就惨烈的价格战进一步升级，美西航线市场运价已跌近1050美元/FEU的谷底水平，美东航线也报出2450美元/FEU的历史低价。业内人士分析，在北美航线一年一度的长期合同谈判即将拉开帷幕之际，航线运价的再度下探既是市场供需关系的真实反映，更是船货双方博弈的直观体现。

　　日本航线，本周货量再度受挫。近期国际市场集装箱租船市场行情下行，部分船公司适时租赁新船投入市场，加剧了日本航线的运力膨胀，本周上海出口至日本航线船舶平均舱位利用率下跌至60％左右。所幸运价依旧稳定。4月9日，上海航运交易所发布的日本航线运价指数报652.96点，与上周基本持平。

中国出口集装箱运价指数

航线	一月前 2009年03月13日	一周前 2009年04月03日	发布日 2009年04月10日	与一周前比涨跌(%)
综合指数	841.44	824.45	838.24	1.67%
日本航线(JAPAN SERVICE)	658.7	648.2	652.96	0.73%
欧洲航线(EUROPE SERVICE)	776.81	793.62	832.87	4.95%
美西航线(W/C AMERICA SERVICE)	956.94	941.88	943.33	0.15%
美东航线(E/C AMERICA SERVICE)	1288.36	1269.23	1261.11	-0.64%
香港航线(HONGKONG SERVICE)	553.23	549.03	541.93	-1.29%
韩国航线(KOREA SERVICE)	512.77	459.93	495.25	7.68%
东南亚航线(SOUTHEAST ASIA SERVICE)	752.51	738.97	753.15	1.92%
地中海航线(MEDITERRANEAN SERVICE)	873.61	863.66	939.67	8.80%
澳新航线(AUSTRALIA/NEW ZEALAND SERVICE)	748.86	703.59	693.42	-1.45%
南非南美航线(SOUTH AFRICA/SOUTH AMERICA SERVICE)	759.65	714.59	718.8	0.59%
东西非航线(WEST EAST AFRICA SERVICE)	1108.02	895.28	875.69	-2.19%

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专家称人民币自由兑换最快2015年http://www.sina.com.cn  2009年04月10日 17:25  投资者报
　　投资者报 (记者 华强) 有关人民币自由兑换的时间表，《投资者报》4月6日首次点名可能会在2020年之前，对于这一重要时点，权威专家多表示默认。而新的进展令人关注，人民币自由兑换正呈加速度。

　　4月6日，一位接近金融决策层的核心专家在北京非正式场合表示，如果国内外情况发展顺利，人民币国际化会比想象的还要快，也许不用等到2020年就可以实现自由兑换，最乐观的估计是未来五六年就能实现，即在2015年前后。

　　前不久中央提出2020年上海要建成国际金融中心，对于2020年之前人民币有望国际化的分析，均停留步骤和阶段论上，对人民币国际化的具体时间表均未予公开置评，但2020年被认为是比较合适的时间点。

　　现在看来，人民币国际化的进程显然在加速。4月8日，国务院常务会议决定，将在上海市和广东省广州、深圳、珠海、东莞4城市开展跨境贸易人民币结算试点。分析人士认为，此举将成为人民币国际化征程的关键一步，并为今后人民币国际化的推进奠定重要基础。

　　独立经济学家谢国忠对《投资者报》记者表示，现在经常项目是开放的，开展跨境贸易人民币结算关键在于贸易对手愿不愿意接受(人民币)。

　　国际化三步走了一步

　　人民币自由化、国际化只能是一个渐进的过程。在国务院决定跨境贸易人民币结算试点之前，中国央行在不到半年的时间里，先后与多个周边国家和地区签署了总金额6500亿元的货币互换协议。这次人民币结算试点规模虽然不会很大，“但这是人民币真正走出去的第一步。”经济学家韩志国认为。

　　十一届全国人大常委会副委员长、民建中央主席陈昌智4月初接受《经济观察报》记者专访时表示，人民币国际化是要分三步走的，即结算货币、投资货币、储备货币。这其实也是国际货币的三大基本职能。

　　专家表示，人民币成为国际货币，必然有一个周边化、区域化、最后才是国际化的过程。而国际货币的三大职能，将会在周边化、区域化、国际化的进程中逐一实现。

　　国际金融危机爆发以来，国际贸易中最主要结算货币——美元和欧元汇率都经历了剧烈波动，我国企业和贸易伙伴国企业普遍希望使用币值相对稳定的人民币进行计价和结算，从而规避使用美元和欧元结算的汇率风险。“尽管规模一下子还不会很大，但对提振中国外贸还是非常有益的。”韩志国表示。

　　如今，通过开展跨境贸易人民币结算试点，可以减少周边国家对美元结算的依赖性，从而为将来人民币在区域内扮演投资和储备货币职能打下基础。

　　自由兑换的最大障碍

　　之所以对人民币国际化的时间表莫衷一是，根源其实在人民币不可自由兑换，不能自由兑换的货币，当然就谈不上什么投资职能，更遑论储备职能了。

　　人民币自由兑换为什么如此之难？韩志国表示，主要是两点，一是开放度不够，二是经济承受能力弱。据悉，中国作为世界第三大经济体(2008年GDP30万亿人民币)，对外贸易(当年外贸总额2.56万亿美元)依存度却高达58%左右，而对外贸易中使用的计价货币、结算货币几乎全部为外汇。

　　“对外依存度下降到25%以下时，才可以考虑全面开放国内金融市场，推进人民币自由兑换。” 陈昌智认为。

　　专家表示，人民币能否自由兑换、能否成为国际货币主要取决于我国的经济发展水平和经济结构，取决于我国金融市场的发展水平和开放程度。因此，当我国的经济总体规模足够大、对外经济的影响足够大、对外依存度却比较小时，人民币国际化的条件才基本具备。

　　贸然实现货币的自由兑换肯定不行。韩志国介绍说，俄罗斯卢布是自由兑换的货币，可是由于自身经济规模过小，结果汇率的大起大落对本国经济造成严重损害。

　　我们现在需要的是把经济体做大，这也是中国改革开放后历年重视引进外资的根源所在。“中国外汇管理部门不放松资本项目下的外汇管制，主要就是担心资本外流。” 谢国忠说。

　　汇率稳定意在人民币走出国门

　　全球经济危机深化以后，诸多国家为了刺激本国经济，不惜采用本币贬值的极端做法。特别是美联储宣布直接出手购买国债，美元贬值更是抠动了全球多个货币争相贬值的扳机。但是，中国始终不为所动。

　　关于人民币汇率问题，今年3月份温家宝在向全国人民代表大会作政府工作报告时称，中国今年将保持人民币汇率稳定。2005年汇改以来“增强人民币汇率弹性”的一贯立场，被“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”所取代。

　　专家指出，人民币汇率面临的是一个长远利益与当前利益、少予与多取的考量。汇率稳定的人民币，短期来看，在贬值浪潮洗刷下，眼前肯定是吃了一点亏，急剧下滑的外贸数据事实摆在那儿。

　　但人民币要取得和中国经济地位相称的货币地位，走出国门是必然趋势。广东金融学院金融系教授陆磊表示，储备资产的贬值恰恰是人民币崛起的最佳时机。他认为，一个没有货币发行权的经济主体，即使其拥有“世界工厂”的地位，也将永远是一个看他人订单眼色的加工部门，而不可能拥有发言权。

　　从货币互换到人民币贸易结算，人民币国际化走出了实质性的一步。2015年前后人民币实现自由兑换，韩志国认为完全有可能。

　　人民币先区域后国际

　　曹红辉

　　中国社科院金融所研究员

　　◆ 通过开展跨境贸易人民币结算试点，可以减少周边国家对美元结算的依赖性，从而为将来人民币在区域内扮演投资和储备货币职能打下基础。而此前我国央行与韩国、中国香港、马来西亚、白俄罗斯、印尼和阿根廷等国家和地区签订了6500亿元人民币规模的货币互换协议，增加了人民币的国际使用量以及覆盖面，为今后人民币跨境结算提供了资金支持。

　　经济稳定是先决条件

　　哈继铭

　　中金公司首席经济学家

　　◆ 一个强大的货币背后必须要有强大的和高效率的经济做后盾，经济的大起大落一定会使得币值随之大起大落，因此经济的稳定增长也是人民币国际化的一个重要先决条件。

　　实行两个“三步走”

　　唐双宁

　　光大银行董事长

　　◆人民币国际化一是地域的“三步走”，目前人民币在周边地区以“硬通货”的形式出现，将来人民币可以由准周边化发展为正式周边化，进而发展为正式区域化及准国际化。二是货币职能的“三步走”，即结算货币、投资货币、储备货币。配合地域的“三步走”，人民币可依次成为周边国家贸易结算货币和区域性的投资货币，最后人民币将成为国际储备货币，为全球各国所接受。

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振华港机“转型汇报”：78%全球占有率 　　4月3日，全球最大集装箱起重机生产商——上海振华港口机械(集团)股份有限公司公布了2008年年报：营业收入274亿元，同比上涨14.45%；净利润25.51亿元，同比增长22%。 　　但振华港机在这一市场的绝对优势地位，高达78%的市场占有率，也意味着未来上升空间有限。 　　接受本报记者独家专访时，振华港机总裁管彤贤表示：“集装箱起重机市场容量有限，全世界每年不过30亿-40亿美元的投入。而海工(海洋工程)市场则一年有3000亿至4000亿美元的投入，整整100倍，利润率起码高达30%。我们必须要进入海工，为此，振华已经准备了三四年。” 　　而这只是中国装备制造业寻求突围的尝试之一。此前不久，《船舶工业调整振兴规划细则》明确提出，到2011年，“若干家专业化海洋工程装备制造基地将初具规模。” 　　 　　危机下的转型 　　 　　成立17年，振华港机产品目前已进入全球73个国家和地区，在集装箱起重机领域占据全球78%的市场份额。 　　据管彤贤介绍，美国东西两岸码头的新买设备都来自振华，“不管奥巴马总统怎么说要买美国货，他的老厂全关了，只能买中国货。” 　　但不可否认的是，这一个市场已接近饱和。并且，“金融海啸对我们的主产品——集装箱机械、散货装卸机械等，还是有影响的。” 　　管彤贤坦承：“危机从虚拟经济开始影响实体经济，循环链条如下：首先是外贸——90%的外贸需越洋，进而必然影响到码头和装卸机械。我们处于这一链条的下游。订单肯定受到影响，但是由于订单周期长达14-16个月，所以，去年我们就已经把今年的订单都接完了。” 　　而长江证券的一份研究报告指出，振华港机2008年净利润的增长，多来自“远期外汇合同”所带来的非经常性损益：根据年报披露，公司2008年实现公允价值变动收益7.32亿元，同比增长472%。若扣除这一“非经常性损益”，则其净利润仅为14.59亿元，同比下降24%。 　　装卸机械市场的潜在风险，促使振华港机寻找新的增长点。“我们早就在开发多元化市场，这次危机促使我们提速，要用其它市场补上去了。”管彤贤说。 　　振华港机2008年年报显示，原先单一的产品结构已有明显转变：传统业务——“集装箱起重机”的毛利占比，已经从2007年的81%下降至68%，“大型钢结构和海上重型装备”贡献的毛利则从9%上升至22%。 　　“任何一个工业企业都有增长20%至50%的可能，关键是要有市场。”管彤贤介绍称，“以钢构为主体”，振华港机目前集中于开发三个市场：“一是大型集装箱装卸机械和散货(煤、矿)装卸机械；二是大型的钢构、钢梁、钢桥；第三块就是海工市场。” 　　“港机只是其中的一小部分。我们接下来的主攻方向是海洋工程，扩大海工的生产能力。这是个非常红火的市场。”管彤贤称，产值逐年上涨是公司的抱负之一，2009年振华港机的目标是，确保实现产值350亿人民币(50亿美元)，同比增长25%。 　　 　　3000亿美元诱惑 　　 　　在未来的4至5年内，海洋工程业务将支撑振华港机的产值增长。 　　“集装箱起重机市场份额我们尽管占了78%，但总量还是太小太小。海工市场如能达到1%、2%，或3%，就足够大了。”按照管彤贤的设想，3到5年后，振华港机在海工市场的年产值应达到50亿美元，占振华总产值50%。2008年，这一比例为11%，2009年预计将达到30%。 　　“不光是中国，全世界都在关注这个市场，因为这是一个待开发的市场，而且是最适合装备制造业进入的。因为都是硬家伙，不是软件。”管彤贤说。 　　此前出炉的“船舶工业调整振兴规划”已明确提出：到2011年，“若干家专业化海洋工程装备制造基地将初具规模”。中国船舶工业集团公司、中国船舶重工集团公司等也将进军这一市场。 　　在管彤贤看来，上海有三大优势，适合发展成为未来的亚洲海工中心。“其一，环境好，留得住人；其二，气候好，比东北、华北地区多三个月的户外作业时间；其三，配套好，世界知名船检、认证机关全在上海有办事机构或总部。若干年后，专业生产厂(如水下机器人、钻井机器等)也会蜂拥而至。” 　　并且，全国约5000家造船厂中，仅长三角就有3000家。在产能过剩和金融风暴的双重夹击下，主要出路也就是往海工市场发展。 　　不过，海工市场的进入门槛，远高于港口机械。 　　除了必须面对美欧日韩等竞争对手，更为重要的是，海洋工程的大项目，大多控于欧美之手。在进军海工的策略上，振华港机将“先进军中东地区，再图世界市场”。 　　在他看来，30年来，中东部分国家的采油设备都较为落后，手上有油，却苦于缺少外汇而不能购买采油装备，因而，若有国家信贷支持，这是中国企业最适合进入的市场。 　　据记者了解，振华港机目前正在密切跟踪一个伊朗背景的巨额海工项目，其中就包括很多海上石油平台。 　　 　　“多元化”重工 　　 　　如今，在全球各著名港口，从美国长滩港、加拿大温哥华港、巴西桑托斯港、澳大利亚阿德莱德港、荷兰阿姆斯特丹港到德国汉堡港，振华港机的商标“ZPMC”随处可见。 　　而在宣布进军海洋工程的同时，振华港机也将更名为“振华重工”。“公司改名，是因为振华公司不再只做港口机械，我们要让它名副其实”，但商标不变。 　　管彤贤认为，正是因为产品以钢构为主体，振华转向以钢构为主体的其它市场并不难，包括大型钢桥桥梁和海工工程等。2009年振华公司用钢量可达140万吨，为上海3家大船厂用钢量的总和。 　　而上海长兴岛5公里的深水岸线，以及5平方公里的腹地，则给振华港机提供了一个世界级的制造基地。“我们有80万平方米的钢构制造车间，有7500名电焊工，是上海也是全世界最强大的电焊队伍。每个月，我们能生产8万吨钢构，今年底可以达10万吨。” 　　至于振华日后是否会涉足“挖掘机”等业务，管彤贤表示：“重工有很多领域，是一个很宽的概念，我们不可能一下子都做。而且，一些市场已经接近饱和，强手比我们更早进入。挖掘机市场有三一、徐工、厦工、柳工，就让他们去争吧。” 　　信息来源：21世纪经济报道

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2009年1月1日起我国集装箱产品出口退税率由13%调整到14%
——中国集装箱行业协会积极向国家反映会员意见提出政策调整措施和建议
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2009年4月7日 阅读次数: 81  默认字体 9pt 10pt 11pt 12pt 13pt 14pt 15pt 16pt 17pt 18pt 20pt 25pt  

　　由于金融危机造成的世界经济衰退，导致国际贸易量锐减，集装箱市场需求明显放缓。使我国集装箱行业的生产和经营受到较大影响。
　　面对市场滑坡的形势，2008年底，协会根据会员意见，积极向国家工业和信息化产业部多次反映行业困境，并呈专题报告“《关于报送集装箱行业困境和措施建议的报告》积极反映行业情况、意见和建议。在充分调研会员企业情况后，协会代表行业提出“建议提高集装箱、集装箱配套件产品的出口退税率”等12项建议和措施。
　　在各会员单位、协会及相关部门的共同积极呼吁下，国家对协会的建议予以充分重视，2009年1月1日，政府出台正式文件批准包括集装箱产品在内的部分商品出口退税率从原来的13%调整到14%（商品代码分别为：8609001000、8609002000、8609009000）。

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招商等3银行上报方案资产支持商业票据试点再启http://www.sina.com.cn  2009年04月11日 00:33  经济观察报
　　赵红梅

　　银行间债券市场有望新增一利器。

　　创新性融资工具——ABCP(资产支持商业票据)自2006年试点暂停后目前又在低调中重新展开，2009年年中推出有望。

　　记者独家获悉，3月中下旬，兴业银行(23.16,0.31,1.36%)、招商银行(16.14,0.26,1.64%)、浦发银行(22.22,0.19,0.86%)三家牵头行已将各自ABCP方案及材料正式上报中国银行(3.50,0.05,1.45%)间市场交易商协会 (交易商协会)，ABCP业务指引也在修订和完善中。

　　此次，在银行间市场协会的推动下，2009年2月25日，由三家股份制银行牵头，包含中金公司和中信证券(25.54,1.09,4.46%)组成了ABCP工作组，并已召开了两次研讨会，并将业务指引、方案等上报。

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，ABCP的方案是个循序渐进的推进过程，一旦推出将进一步加速银行间债券市场的扩张。监管机构如今考虑更多的是如何将市场风险降到最低程度。

　　ABCP二次归来

　　顾海(化名)是安徽一家能源集团公司的总经理，春节前后，陆续已有两三家股份制银行的客户经理登门拜访，向其介绍一项新型金融产品——ABCP。

　　顾海对ABCP并不完全陌生。早在2000年，央企中集集团(8.93,0.17,1.94%)于与荷兰银行合作的“头啖汤”让业界记忆犹新，中集将公司未来三年内发生的8000万美元应收账款全部定向出售给由荷兰银行管理的资产购买公司，成为中国首个ABCP。

　　“ABCP管理部门为银行间市场交易商协会，发行实行备案制，审批周期短，发行期限可根据企业融资需求设计短至1年或5年及以上、能够以比银行借款和信用债券更低的成本为其运营资本融资。且在银行间市场公募发行，资金普遍丰裕。”银行的客户经理详尽地介绍了ABCP的种种优点，顾海及公司的融资部门负责人听了有些动心。

　　从今年年初以来，不少商业银行作为承销商已经开始了ABCP的开发及市场营销工作。

　　“我们已经做了一些企业客户的筛选、标的和方案的准备。”中信银行(4.85,0.08,1.68%)一位人士透露，ABCP适合那些信用评级稍低，但是经营良好，可以使用债券或者收费权作标的企业，最快可能今年年中就可以面世。

　　顾海所在的企业去年9月做了一笔15亿元的短期融资券，如果再融资如短期融资券、中期票据发行规模就要受不超过企业净资产40%规定的限制。

　　让顾海更为动心的是，银行方表示，ABCP发行规模不受企业净资产40%比例的限制，融资额只要不超过特定资产在ABCP存续期间可产生的可预测现金流总额即可。

　　同时ABCP募集资金使用用途限制较少，所募集的资金只要应用于企业的生产经营活动，并在发行文件中明确披露具体资金用途即可。

　　“按银行的说话，ABCP属于创新投资品种，可以做到信用增级，这样还能实现降低融资成本的要求，所以我们想试试。”顾海告诉记者，他所在的公司已由一家股份制商行做了发行承销方案。

　　银行积极申报

　　一边是银行纷纷开始营销企业客户，另一面银行也在火速向银行间市场报材料。

　　记者获悉3月底，三家牵头行已将 《银行间债券市场非金融企业资产支持票据业务指引 (建议稿)》、《关于ABCP是否受净资产40%约束的探讨(建议稿)》和会议纪要等上报，银行间市场协会再汇总挑选最优方案上报央行待批。

　　事实上，在今年2月，交易商协会主承销工作会议上，央行明确提出2009年将扩大债券发行规模，创新债务融资工具。

　　资产支持商业票据(ABCP，Asset-BackedCommercialPaper)再度成了央行和银行间市场协会推动的工作，其是指具有法人资格的非金融企业(以下简称企业)在银行间债券市场发行的，由特定资产所产生的可预测现金流作为还款支持的，约定在一定期限内还本付息的债务融资工具。

　　早在2005年，央行派出四大国有商业银行、国开行以及部分股份制银行、中金、中信证券等进入ABCP的试点研究工作，寻找项目并设计方案。后因内外压力，研究工作暂停。

　　业内人士分析，2005年-2006年央行试点的ABCP因当时有内在产品缺陷，外有发改委等部委利益协调等压力只有暂时放缓ABCP的发行准备。

　　2008年之前，各种债券的发行与监管处于彼此相对割据状态。央行负责管理发行一年期以下的短期融资券。一年期以上的债券发行，其中企业债的发行由发改委管理，而上市公司发行的公司债则分属证监会监管。

　　而ABCP允许企业在长达5-10年的期限内进行融资期限设计，且无须经过国家发改委审批，只需经过央行允许即可，这打破了三方相对独立状态。

　　2008年的中期票据推出及三个月后的重启率先打破了这种平衡。

　　“全球金融危机下，高层鉴于当前经济运行情况，认为以直接融资方式拓宽企业融资渠道，可缓解当前恶劣的融资环境，减缓企业资金压力，必须大力发展债券市场。这个背景下，中期票据重启，ABCP、并购债券、私募可转债、外币债也开始创新研发了。”交易商协会人员告诉记者。

　　“此次重启和上次有所区别，这次是自下而上由银行根据实际情况推动创新，同时管理部门也能规避‘越俎代庖’引发的部门冲突。”上述人士称。

　　有过一次无疾而终，这次的ABCP重启更显低调和谨慎。

　　方案各有优劣

　　记者在拿到的三家银行ABCP试点方案中发现，三家方案各有特色。

　　在设计方案中，三家银行均认为，ABCP的结构决定了产品的生命力，结构越简单易懂，越有利于投资者定价，越有利于ABCP在市场上的推广。

　　同时，ABCP区别于短期融资券、中期票据、企业债、公司债的最大特性是其现金流控制及资产权属控制风险问题，如何控制这两者风险是方案重点。

　　其中，招行模式与兴业模式的交易结构非常相似，都属于有特定还款来源的担保债券，主要的法律关系是发行人和投资者之间的债权债务关系，通过账户监管的方式控制还款来源的安全性、稳定性，并以资产质押(抵押)的方式确保发生兑付风险后的本息清偿。

　　兴业银行在对现金流监管时，引入本息兑付保证金账户，保证债权人的优先受偿权。

　　浦发银行则认为，引入信托结构的资产支持商业票据具有不少优势。

　　但不少参会人士认为，浦发模式对公路收费权ABCP时不适用，同时担心，引入信托将增加额外成本和到银监会审批(备案)等环节。

　　民生银行(5.64,0.09,1.62%)首席财务顾问经理崔宏认为，企业ABCP支持资产最好是现金流稳定可预测的资产，不能是已设定抵押或质押等所有权受到限制的资产。相应企业则最好是所处行业周期性较弱的企业。拟推出的ABCP对相关的信用保护机制设置较高，必要时需要额外增加相关增级措施。

ygrdgs2

进军海洋工程中集又领先一步。加油vv

酣睡者

那讲的是振华港机.:)

[ 本帖最后由 酣睡者 于 2009-4-11 21:58 编辑 ]