2014年8月份PMI指数点评：经济环比动力仍然偏弱

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2014年8月份PMI指数点评：经济环比动力仍然偏弱

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：cjhtiger 浏览：2925 回复：2

主要结论：经济环比动力仍然偏弱

8 月官方 PMI 由上月的 51.7 降至 51.1，回落幅度较为明显，包含了对 7 月 PMI 所反映经济好转预期的修正，确认了经济环比动力偏弱。产出、新订单、新出口订单和原材料库存及价格等大部分分项指数均出现回落，而产成品库存有所回升，反映出工业品需求放缓、产出回落，库存消化减慢；结合汇丰 PMI 指数回落至 50.2、发电量等大部分中观指标同比下滑，维持三季度经济同比增速回落的判断。中期来看，经济内生动力较弱，政策仍需维持托底支持。 基本面偏弱而政策偏宽的环境仍有利于债市。

PMI 指数如预期下行

2014 年 7 月 PMI 指数回落 0.6 个百分点至 51.1%， 季调后回落 0.3 个百分点， 季调后趋势延续了小幅回升。数据表明 7 月 PMI 数据反映的经济预期，在 7 月主要数据公布后有所修正，结合 7-8月的数据看，制造业仍处于缓慢扩张区间，但改善力度仍然偏弱，经济内生动力仍然较弱。分企业规模看，大型企业 PMI 为 51.9%，比上月回落 0.7 个百分点，但仍处于扩张区间；而中型企业 PMI 为 49.9%，比上月下降 0.2 个百分点；小型企业 PMI 为 49.1%，比上月下降 1.0 个百分点。