如何对上市公司进行投资价值分析（问答形式）

wqkydyx

太好了,谢谢!!:*22*:

gaomi

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考察每股收益历年变化的重要性

       在对公司的财务状况进行研究时，投资者最关心的一个数字是每股收益。每股收益是将公司的净利润除以公司的总股本，反映了公司每一股所具有的当前获利能力。考察每股收益历年的变化，是研究公司经营业绩变化最简单明了的方法。

     但是，有一点必须注意，公司财务表上的净利润数字，是根据一定的会计制度可计算出来的，并不一定反映公司实际的获利情况，采取不同的会计处理方法，可以取得不同的盈利数字。与其他国家会计制度比较，相对来说，我国会计制度核算出的净利润比采用国际通行的会计制度可计算出来的盈利数字通常偏高。

     投资者特别要留意，公司的应收帐款的变化情况是否与公司营业收入的变化相适应。如果应帐款的增长速度大大超过收入的增长速度的话，很可能一部分已计入利润的收入最终将收不回来。这样的净利润数字当然要打折扣了。另外要注意，公司每年打入成本的固定资产折旧是否足够。如果这些资产的实际损耗与贬值的速度大于其折旧速度的话，当最终要对这些设备更新换代时，就要付出比预期更高的价格，这同样会减少当期实际的盈利数字。

gaomi

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全年每股收益不等于中期业绩乘二

       在阅读公司中期报表的每股收益时，要特别注意不应简单地把中期每股收益乘以二作为全年的每股收益。因为大多数公司的经营在一年中都有周期性的变化，公司的业务可能集中在上半年或下半年，使得中期业绩在全年的收益中比例不平衡。如果想通过中期业绩来预测全年的每股盈利的话，则以当前业绩相对上年同期业绩的增长率，乘以上年的全年业绩，可能更准确一些。当然，这是在假定公司下半年将保持上半年的增长速度的前提下产生的。

gaomi

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注意公司的市盈率

    与每股收益一样受到投资者普遍关注的另一个数字是市盈率。市盈率是将每股价格除以每股收益。这一数字反映了市场价格相对其当前获利能力的比值，我们通常所说的股票价格“高”、价格“低”，主要便是对市盈率而言的。市盈率高，相对公司当前的获利能力，我们需付出较大的代价；市盈率低，说明我们所需付出的代价较小。

     一般而言，市盈率较低的股票，其风险性相对较小，因为其价格有较高的获利能力的支撑。但是，仅仅依据市盈率的高低来买卖股票，未必是一个好方法。俗话说：“好货不便宜，便宜没好货”。一些股票是市盈率高，可能自有其高的原因。同样，另一些股票的市盈率低，也可能有其低的原因。

     市盈率是相对公司已经实现的利润而言，而股票的价格是对公司未来业绩的预期。如果公司的业绩不断衰退的话，今天看来是低的市盈率，明天可能就显得高了。相反，今天看来是高的市盈率，如果公司的业绩可以有较大增长的话，明天就变得低了。因此，研究公司的市盈率，应该结合公司业绩的增长情况。一般而言，如果公司业绩的预期增长率要高于其市盈率的话，比如市盈率是50，而年增长率是60%的话，即使市盈率的绝对值偏高，也是可以接受的。

gaomi

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每股收益是个好指标

       除了每股收益与市盈率外，另外两个较常用的财务数字是每股净资产与净资产收益率。从理论上讲，净资产值反映了公司中属于股东的资产的价值，但实际上每股净资产一般并不是一个很好的衡量股票真实价值的指标。

     财务报表是根据一定的财务准则而编制的，其中重要的一点便是所有资产必须以成本标价，因此，资产负债表中的资产总计，并不能反映公司总资产当前的实际价值，甚至可能相差很大。在公司的招股说明书中，我们常会看到公司对其现有资产的重新评估，其数字通常都要超出报表上的数字很多。这主要是由于物价上涨后，早先购入的资产价值的上涨部分未能在报表中反映出来。报表上的资产总值既然不能反映其实际价值，由它减去负债后得出的净资产值当然也与其实际价值没什么关系了。

     但是，即使你能够准确地估算出公司总资产的价值与负债的当前市场价值，并由此推算出公司的股东权益的净值，这也不能反映公司的实际价值。即使两家公司所拥有的设备、人员完全一样，由于经营的不同，其结果肯定是不同的。所以，公司的价值主要反映的它的盈利能力上面，也就是说，通过拥有这些资产，并经过适当的经营，可能赚多少钱。而每股收益便是反映了这一情况。

     由此可见，在衡量某个股票的价值时，每股收益比每股净资产一般要更有意义。由于公司经营太差，使得其资产的价值没有得到很好利用，即使股价跌到每股净资产值下面也不奇怪。不过，在这时候，对于有意取得公司控股权的投资者来说，每股净资产值便极有价值，因为他可以用较低的价格买入股票，然后改变其经营情况，使得原有资产得到更好的利用，这比他自己重新设立一家相类似的公司更便宜。

     既然净资产值不能够准确地反映属于股东的净资产的实际价值，那么据此计算出来的净资产收益率也未必可靠了。比如，一些历史较久、固定资产较多的公司，其净资产收益率往往较高，这不一定是因为它经营得法，可能仅仅是因为这它的净资产值被低估了。

gaomi

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投资高成长性的公司可能机会更多

  
    由于中国市场经济的发展仅仅处于起步阶段，真正经历了市场竞争的考验、确立起市场龙头地位的公司并不多。大多数所谓龙头企业，也只是在某一个或几个地区有较大市场份额，真正在全国范围具有竞争优势的企业很少，更不用说国际市场竞争了，因此，一些所谓的龙头地位其实是并不牢固的。而且，中国市场的变化发展较快，潜力很大，今天的市场优势明天可能就不复存在了，可见在中国这样的新兴市场，投资于高成长性的公司可能机会更多。

     一般来说，要判断股票是否能够保持高增长的势头，可以考察公司是否具有保证这样高增长的内外部环境。

xxz857

你作的‘如何对上市公司进行投资价值分析（问答形式）“帖还没作完吧？
◆ 了解公司所处行业的竞争环境
◆ 配股对公司价值的影响
◆ 投资金融类上市公司应注意什么？
　等问题还没有回答。
　　帖子非常好！！！！请继续做完，不甚感激！！！！！！！

上海黑马

太感谢了

上海黑马

再定一下

AAAQQQ986

:*29*:
谢谢了！！！

8505249

先顶一下，回头来看

shixiaoqiu

好文章啊，楼主一定是高手，学习！

考拉78

好文，楼主辛苦了

abcyj

十分感谢！

fengdu_886

谢谢了！！！

老庄

哇，这么好的资料
太感谢了

冬季风暴

感谢楼主！

清明

一次看完，爽啊！！多谢lz提供，:*19*:

zzq666888

太感谢楼主了，精华啊